ماذا تعني الهجمات على الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية للأوقاف الجامعية؟

حتى مع تصعيد المشرعين المحافظين لهجماتهم على DEI – التنوع والإنصاف والشمول – في التعليم العالي ، بدأ اختصار آخر يجذب انتباههم: ESG.

يشير ESG إلى استراتيجية استثمار لا تأخذ في الاعتبار الاعتبارات المالية القياسية فحسب ، بل أيضًا المخاوف البيئية والاجتماعية والمتعلقة بالحوكمة. من الأمور الشائعة بين الكليات ، أن استراتيجية الاستثمار في ESG تزن تأثيرات الشركة على تغير المناخ والعوامل البيئية الأخرى ، وممارسات العمل وحقوق الإنسان ، وقضايا الحوكمة – بما في ذلك التنوع بين أعضاء مجلس الإدارة – بالإضافة إلى حقوق المساهمين وشفافية الشركة.

في فلوريدا ، حيث احتل الحاكم الجمهوري رون ديسانتس عناوين الصحف الوطنية من خلال إدخال إصلاحات رئيسية في التعليم العالي ومتابعة جهود معهد التعليم العالي في الكلية ، تتعرض ESG أيضًا للهجوم. أعلن DeSantis عن تشريع في فبراير يزعم أنه “سيحمي سكان فلوريدا من عملية الاحتيال المالية التي استيقظت من قبل ESG.” هناك مشروع قانون يمنع بعض استثمارات ESG معروض حاليًا على الهيئة التشريعية. إذا تم إقراره ، فإنه سيمنع حكومة الولاية والحكومة المحلية من إصدار السندات “التي سيتم استخدامها لتمويل مشروع لغرض ESG” ، وفقًا للغة الواردة في مشروع القانون. كما سيمنع التشريع المؤسسات العامة من النظر في “المصالح الاجتماعية أو السياسية أو الأيديولوجية للبائع” – وهي إشارة واضحة إلى معايير ESG.

فلوريدا ليست وحدها في استهداف ESG. جهود مماثلة جارية في ألاباما وتكساس ويوتا وغيرها من الولايات الحمراء. يميل الخطاب المصاحب لإدخال مثل هذا التشريع إلى صدى DeSantis ، حيث يصور المشرعون المحافظون ESG على أنه حيلة ليبرالية بدلاً من استراتيجية استثمار.

لكن الخبراء يقترحون أن هناك المزيد من الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية أكثر مما يناسب نقاط الحديث للجمهوريين. وقد يؤدي الحد من مثل هذه الاستثمارات للمؤسسات العامة إلى عواقب وخيمة ، بما في ذلك استراتيجيات الأوقاف المجددة والعائدات المتناقصة التي ستضر بأرباح جامعات الدولة.

ESG تحت النار

أحد الاعتراضات الأساسية على الاستثمار في البيئة والمجتمع والحوكمة هو الاعتقاد بأنه يضع الأهداف الاجتماعية والبيئية قبل الأرباح ، مما يؤثر سلبًا على عوائد الاستثمار. يؤكد النقاد الجمهوريون أن المستثمرين يجب أن يهتموا فقط بتعظيم مكاسبهم المالية وأن الاستثمار في البيئة والمجتمع والحوكمة يروج لأجندة سياسية صاغها البعض على أنها عملية احتيال “مستيقظة”.

قال جوشوا نونزياتو ، الذي يدرّس الاستدامة ومواضيع أخرى في كلية ليدز للأعمال في جامعة كولورادو ، عبر البريد الإلكتروني: “ينظر الجمهوريون المناهضون للحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة على أنها توغل للسياسات التقدمية في عملية صنع القرار في السوق”. “هذا هو السبب في أنهم كثيرًا ما يضعون مخاوفهم بلغة الإكراه: يُقال إن قادة الأعمال” يفرضون “التنوع والإنصاف والاندماج على الجمهور ؛ إنهم “يميزون” ضد شركات النفط والغاز ، إلخ. “

شجب DeSantis و 17 حاكمًا آخر ESG الشهر الماضي ، وأصدروا بيانًا مشتركًا دعا إلى “منع استخدام ESG في جميع قرارات الاستثمار على مستوى الولاية والمستوى المحلي ، مما يضمن مراعاة العوامل المالية فقط لتحقيق أقصى قدر من العائد على الاستثمار”. في حين أن تركيزهم كان إلى حد كبير على صناديق التقاعد الحكومية ، فإن الحظر الشامل على ESG أو القيود المفروضة على الاستثمار مع الشركات التي لديها استراتيجيات ESG ستشمل في النهاية الهبات الجامعية ، نظرًا لأن العديد من مديري الأصول يدرجون عوامل ESG في استراتيجيتهم العامة.

“عندما يتعلق الأمر بالأوقاف ، ربما يكون من الأصعب قليلاً تقديم حجة للواجب الائتماني بنفس صرامة حجة المعاشات التقاعدية ، لأن الأوقاف لا يجب أن تضمن الدفع في المستقبل ، بل تعمل كدعم مالي للمؤسسات التي قال بول هيرمان ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Hip Investor ، الذي ابتكر نظام تصنيف للكليات لقياس الاستثمارات بناءً على كيفية تعامل الشركات مع ESG ، عبر البريد الإلكتروني. بالإضافة إلى ذلك ، تتمتع الأوقاف بقدرة أعلى على تحمل المخاطر ولا تقتصر عمومًا على فئات أصول معينة فقط مثل الأسهم العامة أو الدخل الثابت. تستثمر العديد من الأوقاف في الأسهم الخاصة والأصول ذات المخاطر العالية وسيكون من غير العدل تمامًا القول بأن تطبيق عدسة ESG يضيف المزيد من المخاطر “.

يقول الخبراء إن التأثير المحتمل على الأوقاف الجامعية يعتمد على المدى الذي تذهب إليه فواتير مكافحة ESG. تعتبر مقترحات منع الكليات من ممارسة الأعمال التجارية مع الشركات التي لديها استراتيجيات ESG مشكلة خاصة نظرًا لأن المستثمرين يولون اهتمامًا متزايدًا بمعايير ESG.

“كل شخص لديه استراتيجية ESG. قال ويتولد هينيس ، نائب العميد ومدير هيئة التدريس لمبادرة ESG في كلية وارتون بجامعة بنسلفانيا: “إن جميع البنوك الكبرى تقريبًا وجميع مديري الأصول الكبار مذنبون”. وبعد ذلك لن تبدأ في ممارسة الأعمال التجارية إلا مع البنوك الصغيرة ومديري الأصول الأقل خبرة والأقل تطورًا. الذي – التي [proposed legislation] ستقلل بشكل كبير من عدد المؤسسات المالية التي يمكنك التعامل معها “.

نظرًا لانتشار ESG في كل مكان ، يعتقد Henisz أن منع الشركات التي لديها استراتيجيات ESG من شأنه أن يترك الكليات مع خيارات محدودة لمستشاري الاستثمار ، مما قد يؤدي على الأرجح إلى انخفاض العوائد.

“إذا تم تطبيق أقصى قيود ESG على المنح الجامعية ، فسترتفع الرسوم وستنخفض العائدات. ولكن إذا كنت ستصدر بعض التشريعات الأكثر تقييدًا والتي تنص على أنه لا يمكنك الاستثمار في صناديق ESG – وإذا كانت صناديق ESG تعمل على مدار العقد المقبل كما فعلت على مدار العقد الماضي – فليس من الواضح مدى حجم الآثار المالية ، قال Henisz.

يرى الخبراء أن الخطاب الضائع هو المعنى الحقيقي للاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة ، والذي ظهر منذ ما يقرب من عقدين للنظر في كيفية تأثير العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة على العائدات.

“تم استخدام المصطلح نفسه لأول مرة من قبل مجموعة من المستثمرين كنهج استثماري لفهم المخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة في محفظتك ثم تجنبها. هذا يختلف عن النظر إلى محفظتك لفهم التأثيرات التي تحدثها استثماراتك على الناس والكوكب ومحاولة تحقيق نتائج أفضل ” . “في أبسط مستوياته ، يعتبر الاستثمار في الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات هو ممارسة دمج العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة في عملية اتخاذ القرار الاستثماري لتقليل المخاطر.”

بغض النظر عن التعريف ، فإن ESG أصبحت بشكل متزايد في مرمى صانعي القانون المحافظين – حتى مع استمرار المزيد من الكليات في دمجها في استراتيجيات الاستثمار في الهبات الخاصة بهم.

وفقًا لأحدث تقرير سنوي من الرابطة الوطنية لمسؤولي الأعمال في الكليات والجامعات ، فإن أكثر من 86 بالمائة من 678 كلية استجابت لاستطلاع NACUBO الوقفي لديها “سياسات استثمارية [that] تضمين الالتزام بالمبادئ البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في سياساتهم “- من حوالي 80 بالمائة في العام السابق.

لا تقتصر المحادثات حول ESG في حرم الجامعات على مداولات الاستثمار. أطلقت العديد من المؤسسات دورات ، بما في ذلك برامج شهادات التعليم التنفيذي ، لتلبية احتياجات السوق مع استمرار نمو عالم الاستثمار في ESG.

ما الذي يقود الهجمات على ESG؟

لفهم الهجمات على ESG ، يقترح Henisz مقولة صحفية قديمة: “اتبع المال”.

يجادل بأن السياسيين الذين يستهدفون ESG هم أقل اهتمامًا بالأهداف الإيديولوجية المفترضة للمستثمرين من اهتمامهم بحماية الوقود الأحفوري والصناعات الأخرى التي تتماشى مع الحزب الجمهوري وتتبرع به – وهي وجهة نظر يدعمها خبراء آخرون.

والجدير بالذكر أن بعض السياسيين المحافظين كانوا يؤيدون ESG قبل أن يكونوا ضدها.

كان حاكم ولاية نبراسكا الجمهوري ، جيم بيلن ، واحدًا من 18 من زعماء الولايات الذين وقعوا على البيان الشهر الماضي متعهدين بمحاربة ESG. غرد بيلن أن سياسات ESG “تضخ الأيديولوجية السياسية الليبرالية في قرارات الاستثمار” و “ليس لها مكان في نبراسكا”.

ولكن بصفته وصيًا على العرش في جامعة نبراسكا – وأثناء عمله رئيس من لجنة الأعمال والمالية التابعة لمجلس الإدارة – صوتت بيلن في أبريل 2021 لإضافة معايير ESG إلى استراتيجيات الاستثمار الوقفي ، قائلة في بيان صحفي إن “عدم القيام بأي شيء هو ببساطة ليس خيارًا”.

وردا على سؤال حول تصريحات بيلن السابقة مقابل خطابه الأخير ، قال متحدث باسمها عبر البريد الإلكتروني ، “دعم المحافظ بيلن باستمرار استثمار الأموال العامة لزيادة العوائد المالية إلى أقصى حد”. لم يرد المتحدث الرسمي على مزيد من الاستفسارات حول عكس الحاكم بشأن ESG.

على الرغم من أن التركيز التشريعي على ESG ينصب إلى حد كبير على المعاشات التقاعدية الآن ، يقترح الخبراء أن الكليات بحاجة إلى أن تكون مستعدة للتشريعات المناهضة للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية التي تستهدف الهبات أو تحد من قدرة المؤسسات التعليمية العليا على اختيار مديري أصول معينين. عادة ما يتحفظ مسؤولو الكلية في مواجهة السياسيين الأقوياء ، لكن Henisz قال إنهم بحاجة إلى أن يكونوا مستعدين لشرح كيف يمكن أن تترجم الخسائر المالية المحتملة إلى عدد أقل من المنح الدراسية أو البرامج المفقودة وتقديم نداء يركز على الضرر المحتمل الذي يلحق بالطلاب.

إذا لم يقف رؤساء الكليات ، فإن الطلاب سيفعلون ذلك بالتأكيد – تمامًا كما دفعوا الكليات للتخلي عن الوقود الأحفوري.

“إذا بدأ الضغط المناهض لـ ESG في التلميح إلى الأوقاف ، فلن نفاجأ برؤية الطلاب ينتفضون ويطالبون بسماع أصواتهم. بعد كل شيء ، رأينا في الآونة الأخيرة أنهم لا يخشون السؤال عما يعتقدون أنه يحق لهم: كوكب صالح للعيش فيه في المستقبل “، قال هيرمان.